8月8日，一则中国汽车零部件生产商万向集团拟以4.5亿美元控股美国电池制造商A123系统公司(纳斯达克股票代码：AONE)的消息，令资本市场颇为振奋，万向钱潮应声涨停。日前又有消息传出，A123将从万向获得4.65亿美元援助资金，在此前预计的4.5亿美元上再添筹码。
“虽然收购现在还没有落定，但事件本身在业内非常轰动。”资深投资人陈秋东表示，万向注资A123已引起了美国政界的不安与质疑。
当记者就万向能否顺利收购这家奥巴马政府绿色就业革命的典范企业，采访多位业内资深人士时，他们均用了“难说”、“保守”、“否定”等消极词汇，甚至有人指出，此次收购是“鲁伟鼎为炒作万向钱潮股票的又一次资本运作，故弄玄虚一把之后，又会以美国政府保护等由终止收购，最后不了了之”。
对此，万向集团新闻发言人莫晓平表示，万向确有计划收购A123，但现在属于敏感时期，对于收购细节以及A123后续发展问题不便回答。
找上门的买卖
“就事情本身来讲，收购成功与否对万向来说都是利好的。”陈秋东指出。
记者了解到，此次收购是由万向主动上门，经过几个月的讨论，双方先达成了一份谅解备忘录。根据备忘录内容，万向将向A123提供7500万美元的初始债务融资，后期在满足一定条件下，万向再次购买A123总计2亿美元优先担保可转股票据，并包括万向1.75亿美元的期权认股权证。
因意向书是非约束性的，双方正在谈最终交易合同，并希望年底前完成。
作为美国新能源领域比较有代表性的一家技术型公司，A1 2 3拥有许多磷酸铁锂的核心技术专利，而万向自1999年踏足电动汽车领域，在发展过程中走了很多弯路，同国内锂电池领域同行相比，并没有什么特别的优势。
“应该说万向做了很多有益的尝试，但是成功的例子不多，公司没有一个很清晰的思路。”在电动汽车领域多年的金旭东表示，“如果通过收购A123能够找到一条很清晰的思路，也许万向能够走出一条自己的电动汽车之路。”
收购A123，万向能获得其磷酸铁锂方面独有的关键技术和知识产权，以及A123与通用、上汽、宝马等多家整车企业的合作关系，超越国内同行。而且，中国在动力电池领域，单靠自主研发比较难以实现，特别是像A123这样集结了多方资源、资本和人才的公司，在中国很难出现，这也是万向收购A123最大的一个收获。
陈秋东表示，虽然中国在电动汽车领域要实现弯道超车靠自主研发有难度，但通过收购国外技术型公司确实是条捷径，比如普能收购VRB、银通收购美国奥钛。
2010年5月，万向与美国动力电池与燃料电池供应商Ener1合资，在杭州建立全自动化电芯及电池系统生产基地，而在美国当地时间2012年1月26日，Ener1正式申请破产，给万向敲响一记警钟。
陈秋东认为，Ener1可能在底子实力上跟A123是不能相比的，所以万向要收购更先进的公司，这也代表了万向对这个产业的一个态度，就是会倾全力把电动汽车产业做好，而且还要站在行业的一个制高点。即使收购不成功，万向也会关注其他的技术型公司，只要有这个可能，都有可能成为其收购的标的，而且收购不成也很正常，因为美国政府不肯放，或者收购不成，双方达成合作伙伴也有可能。
未知的命运
尽管美国能源部曾在2009年向其拨款2.49亿美元，支持研发锂离子电池项目，但产能过剩和电动汽车需求疲软已使其陷入“断粮”困境，今年3月的大规模缺陷电池召回事件，更是雪上加霜。
公开资料显示，A123自2009年上市以来，没有一个季度完成既定目标。2012年5月，A123宣布，第一季度亏损1.25亿美元，预计今年将继续亏损，并警告称，如不能获得更多融资，将无法维持运营。8月8日，A123发布财报，截至第二季度末，公司现金流从一季度末的1.13亿美元锐减至4770万美元，而“A123每年的运营费用开支达1亿美元。”Pack商沙建龙告诉记者。
按公司月度平均支出，A123目前所持资金仅能维持运营5个月。
几乎“无米下炊”的A1 2 3寄希望于万向资金的注入来助其度过未来几月的难关，公司CEO大卫·维欧(David Vieau)表示，万向的投资可帮助A123解决开拓全球市场所需大量现金流的问题。
有分析师认为，以4.5亿美元拿下这家全球顶尖的汽车电池企业对中国企业来讲，可谓捡了一个大便宜，对A123来讲则是雪中送炭，可谓双赢。但此次收购并不如表面的皆大欢喜，万向还将承担许多风险，沙建龙更指出，A123不值得收购，因为它就像是一部烧钱的机器。
首先，从A123的投入产出比来讲，其投入太大，产出却相对较少，“收购以后要维持其发展很难，而且整个电动汽车产业还不成熟，没有市场，需要大量的资金来烧。”沙建龙认为。
其次，A1 2 3的磷酸铁锂技术线路是否代表未来最先进的技术，是否适合电动汽车产业，是不是未来电动汽车产业的必由之路，还存在很大疑问，金旭东表示，“磷酸铁锂的能量密度还比较低，而且美国已经又研发出了很多新的技术。”
第三，业内普遍认为收购最大的阻碍将来自美国政府，因为“像这种拥有核心技术的企业，就算是不赚钱，美国政府也很有可能不愿意卖掉。”金旭东认为。
A1 2 3一直受到美国政府的青睐，美国能源部部长朱棣文曾赞扬该公司是“私营部门、政府、学术界合作可能实现的一个完美范例”，除了2.49亿美元的直接补助，A1 2 3还享有信贷等优惠政策。尽管A123急于达成交易，但美国国内反对之声四起，“如果A123被中国企业收购，那么前期投入的近3亿美金等于全部送给中国人了，而且还涉及核心技术的外泄，美国政府是不会轻易放手的。”有业内人士指出。
“假如美国放弃了A1 2 3，是不是还有更优秀的企业在背后隐藏着，然后把支持的对象又转移到新的公司”，陈秋东指出，这种情况也不无可能。
也有声音传出， 此次收购是万向集团CEO鲁伟鼎炒作万向钱潮的股票，沙建龙认为“完全有可能”，因为“万向这么多年的投资，新投的动力电池产业全部是亏钱的”，万向集团创始人鲁冠球也曾表示，虽然万向搞电动汽车十多年，但到现在还没有赚过钱。而万向本身不亏钱，沙建龙认为鲁伟鼎这个资本运作的高手起着很大作用。
万向收购A123：“救世主”还是“冤大头”
日期:2012-09-07 10:14
中国化学与物理电源行业协会
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