尽管在最后期限前美国两党达成债务上限协议，避免了美国出现国债违约的情况，但金融市场仍旧动荡不安。投资者担心美国AAA评级可能遭到下调，欧债危机也未现缓和的迹象，此外，美国近日公布的疲弱经济数据强化了美联储推出第三轮量化宽松的预期。在诸多利空因素的推动下，铅价近日大幅走跌，现货价格逼近16000元/吨。

   全球经济复苏乏力，市场情绪难言好转

   在中国，国家统计局公布的2011年7月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.7%，比上月回落0.2个百分点，连续四个月回落。该指数为2009年3月以来的最低点，尽管仍位于荣枯临界点50%以上的扩张区间，但数据表明中国制造业增速仍在继续趋缓。此外，6月M2同比增长15.9%，低于央行16%的全年增速目标，6月新增贷款6339亿，显示新增贷款仍然处于较低水平。国内物价上涨高于预期，市场预计7月CPI不会低于6%，甚至会超过6月再创新高，预计下半年政府稳定物价的政策仍然不会放松，资金面紧张局面会得以持续。整体流动性偏紧对金属价格形成压制。

   在欧元区，情况也类似，7月份制造业采购经理人指数(PMI)初值由6月的52.0降至50.4，低于此前的预估值51.5，为2009年9月以来最低值；服务业采购经理人指数初值由6月的53.7降至51.4，低于此前预估值53.0，同样为2009年9月以来最低值。此外，欧债危机同样不容忽视，意大利和西班牙10年期国债收益率触及欧元诞生以来新高，投资者担心这两个国家融资成本上升带来的不利影响。同时，上周穆迪将希腊评级连降三级，同时市场仍然担忧欧债危机会从希腊蔓延至欧洲其他国家，引发风险情绪升温，对大宗商品市场形成压力。

   而目前美国实体经济的复苏乏力令金融市场处于两难的境地。此前美国供应管理协会(ISM)公布的最新数据，美国7月ISM制造业采购经理人指数(PMI)为50.9，大幅低于预期的55.5，前值55.3。同时最新公布的第一季度GDP修正值以及第二季度GDP初值均大幅低于预期，6月的个人消费支出月率下降0.2％，创下2009年9月以来的最大月率降幅。对于即将出炉的非农就业数据，市场预期也比较悲观，美国经济面临”双底衰退”的风险极大。另外，在经济增长乏力的情况下，量化宽松又将推升美国债务规模，债务GDP比的高企将成为美国金融市场长期风险隐患。

   八成蓄电池企业关停下游需求持续疲软

   今年上半年浙江、广东等地发生的铅中毒和铅污染恶性事件引起全社会广泛关注。在此背景下，国家环保部5月中旬下发通知，要求各地环保部门从严格环境准入、进一步规范企业日常环境管理、加大执法力度等多方面加强铅蓄电池及再生铅行业污染防治工作，由此掀起了全国范围内的铅蓄电池专项整治风暴。截至2011年7月31日，各地共排查铅蓄电池生产、组装及回收（再生铅）企业1930家，其中，被取缔关闭583家、停产整治405家、停产610家；有252家企业在生产，80家在建。在全部1930家企业中，从事蓄电池极板加工生产的企业639家，单纯组装企业1105家，回收企业186家。在生产的252企业中，极板加工生产的企业121家，单纯组装企业108家，回收企业23家。

   就对铅市的影响来说，短期看来，环保检查结果显示国内80%以上的蓄电池企业处于关停状态，且停产整顿的蓄电池厂家短期内难以复工，铅蓄电池供应紧张的态势有可能得再延续一段时间，而下游需求疲弱对于近期的铅价走势有一定的打压作用。但不可否认的是，随着各地环保检查结果的陆续出炉，标志着国内铅酸蓄电池行业低谷时期已经过去，蓄电池行业有望迎来转机，部分关停整顿的铅蓄电池厂经过整顿后，后期有望恢复生产，但这是个渐进的过程，且中间可能反复。目前正值电动自行车的消费旺季，行业有进一步的补库需求，加之第四季度是铅酸蓄电池的产销旺季，因此铅的需求中长期看好。

   综述：

   综合来看，全球经济复苏道路曲折，通胀形势不容忽视；国内行业整顿之后，铅酸蓄电池企业谨慎复产，短期需求不会大规模启动；同时，沪铅市场的成交未见有效放大，也限制了价格上行的步伐。值得乐观看待的是，铅蓄电池终端消费依然保持增长，到了秋冬季节，电池出口需求会有所增加，而下游需求改善将对铅价形成强有力的支撑。所以尽管近期铅价受糟糕的经济数据拖累一路下挫，但对于中后期铅价的走势我们还是持乐观看涨的态度的。