公司事件:公司7月8日披露2016年半年度业绩预增公告,截至2016年6月30日止,半年度归属于上市公司股东的净利润达1.03亿元左右,与上年同期相比将增长190.71%左右。

投资要点:

公司是国内最大的碳酸二甲酯(DMC)生产商,也是国内唯一能够同时供应五种锂电池电解液溶剂的企业。

公司是全球领先的锂离子电池电解液材料供应商,拥有碳酸二甲酯产能10万吨,也是目前国内唯一能够同时提供五种锂离子电池电解液溶剂的企业,下游客户包括比亚迪、杉杉股份、天赐材料、三星、三菱、LG等国内外主要锂电池生产企业,龙头地位稳固。

公司与兖矿国宏合营一套5万吨/年碳酸二甲酯装置项目,有利于缓解公司产能瓶颈。

根据协议石大胜华负责该装置的生产运营,2017年底前,项目每年实现净利润归石大胜华所有,2018年初起,项目每年实现净利润的60%归石大胜华,40%归兖矿国宏所有。此次合作有利于公司短期内缓解产能瓶颈,并且发挥公司在技术和经营管理上的优势,实现双方共赢。

2016年国际油价迎来复苏行情,受益于油品升级政策利好,我们预计MTBE市场会好于去年。

MTBE作为一种优良的高辛烷值添加剂,目前是我国提高催化裂化汽油辛烷值最经济的手段。2016年2月25日,发改委等11个中央部委联合发布了《进一步推进成品油质量升级及加强市场管理》的通知,我们认为随着国Ⅴ标准的实施,我国将加快清洁油品生产供应,MTBE产品市场需求有望实现增长。

公司加速进军六氟磷酸锂,打通锂电池电解液溶剂和溶质一体化产业链,提高公司竞争力。

受益于新能源汽车爆发式增长,自2015年四季度以来,六氟磷酸锂成为化工行业最景气的材料之一,目前价格30万元/吨,部分订单超过40万元/吨,产品供不应求。由于六氟磷酸锂技术壁垒高,随着新能源汽车继续大幅增长,我们预计2016-2017年六氟磷酸锂供应仍将偏紧。公司目前正在进行一期1000吨/年六氟磷酸锂项目建设,预计年底前实现投产;2017年择机进行二期4000吨/年项目建设,同时择机建设新型锂盐双氟磺酰亚胺锂以及电解液添加剂等产品。结合电解液溶剂龙头的基础,公司即将形成“电解液溶剂+电解质+添加剂”的布局,具备完整的锂电池电解液生产能力。我们看好公司未来将向锂电池下游不断拓展,加大石化企业向锂电池产业链厂商的转型力度,未来值得期待。