近期多个新能源汽车产业标的进入停牌阶段。正海磁材停牌(2014.07.18)、松芝股份停牌(2014.09.13)、新宙邦停牌(2014.09.15)。另外天齐锂业完成并购复牌(2014.08.25),国轩高科完成借壳东源电器(2014.09.10)。新能源汽车高景气受产业追捧,推动一二级市场互动,龙头估值空间正式打开。
点评:新能源汽车基本面和政策面依然良好,“短周期爆发”和“长周期成长”共存,行情并未结束。①销量角度:新能源汽车购置税减免已于9月正式实施,多种新能源车型在补贴到位后,具有价格优势,性价比优势凸显,预计持币观望的购买需求将在9月份集中爆发,推动新能源汽车9月销量超越8000辆。②政策角度:国家将逐步加大补贴,支持新能源公交发展;新能源汽车生产牌照即将发放,引入新的产业群体,推动商业模式创新;第二批免税目录有望出台,扩大车型范围和数量。③供给角度:传统汽车龙头紧跟国家政策脚步,加大新能源汽车产业布局,战略转型持续深化。
行业趋势益发清晰,动力锂电池缺货信号明显。第二轮新能源汽车推广已进入下半场,预计明年将进入采购集中爆发期,动力电池将面临严重短缺。跟踪整车厂订单需求以及下游电池供应商产能扩张步伐,预计2015年国内主流电池厂商将迎来新一轮产能投放,但考虑到扩产周期一般在一年左右,预计明年上半年电池缺口将维持高位。
投资建议。继续推荐比亚迪。①今年前8月,K9的累计销量已接近1000辆,成为公司最大亮点之一,预计明年E6将接力K9,推动公司2015年的新增长 点,“鹏程”模式有望实现异地复制。②今年8月,秦的月销量已达到1316辆,随着电池产能提升,预计9月销量有望企及2000辆。③比亚迪-戴姆勒合资 的全新车型腾势有望于9月底上市,奔驰整车工艺+比亚迪电驱系统,刷新国内新能源汽车品质新高度,未来有望突围国内高端市场。
