安信证券6月5日发布电力设备行业研究报告，报告摘要如下：
新能源汽车发展趋势不改,行业竞争加剧加速产业集中。近日,地方政府正加快新能源汽车配套设施建设,将有助于新能源汽车的推广和发展。近期补贴资金的下发审核已经变得严格,加速落后产能的出清。中长期看,有助于规范行业健康发展,龙头集中度加速提升。当前时间点看,2季度末新能源商用车有望逐步放量,对上游的原材料的需求将加大。重点推荐:诺德股份(铜箔龙头)、国轩高科(电池龙头)。建议关注:天齐锂业、赣锋锂业。解决续航焦虑的角度来看,重点推荐:杉杉股份(高能量密度)、科达利(电芯结构件轻量化)、华正新材(物流车轻量化)。建议关注:星云股份。
用电数据分析是售电核心竞争力,关注配网投资提速和装备出海。广东6月集中竞争交易出清价差-48.15厘/千瓦时,出清价差小幅上升,向长协的价差6.45分更进一步,交易双方更趋于理性,基本保证售电公司的利润空间。形成并分析客户用电大数据,精准预测客户用电需求,是未来售电公司的核心竞争力所在。国家电网2017年第一批配网设备招标清单统计,共招标配电终端设备约6.4万套,远超2016年全年招标量(4万套)。对比近年的招标情况来看,我们预计,我国配电网投资及配电自动化的投资建设将在2017年全面提速。针对一带一路,国家电网规划了巴西和巴基斯坦直流输电项目,中俄、中蒙电网互联互通项目及海外优质电力能源基础设施投资等。我们看好配网投资提速和龙头公司的海外业务拓展。重点推荐:金智科技、许继电气、东方电气;建议关注:平高电气、中国西电、特变电工、思源电气、、海兴电力。
工控行业或受制造业PMI回落影响。观察工控行业的公司,17Q1工控企业总体营收、净利增速同比有所提升,订单情况保持良好势头,其中电力电子板块受益于固定资产投资、宏观环境等因素,增速明显,龙头企业增速更为显著。但2017年4月份固定资产投资和制造业PMI指数均出现回落,同二产用电量回落趋势一致。本周,行业下游申万行业机床工具指数出现下调,环比下降21%。近期来看,制造业投资出现回落迹象,呈现一定下行压力;长期来看,制造业升级是必然趋势,工控行业有望持续长期景气。重点推荐:汇川技术、信捷电气;建议关注:英威腾、新时达、麦格米特等。
新能源消纳利好不断。今年以来,国家能源局出台了一系列保障新能源消纳的政策措施,从近期出台的各种数据来看,政策的效果正逐步显现,弃风弃光改善的逻辑也一次次得到验证。建议重点关注风电运营商龙源电力和华能新能源以及分布式光伏运营商林洋能源。风电平价上网渐行渐近。近日,国家能源局综合司发布《关于开展风电平价上网示范工作的通知》,通知的意义在于找出风电平价上网的约束条件,揭示额外成本。预示着风电平价上网的时代渐行渐近,标杆电价的下调倒逼企业技术进步降低成本,当前限电进入改善通道同时风电开发成本不断下滑为平价上网奠定基础。建议重点关注业绩增长确定、市场地位稳固的风电装备龙头金风科技、天顺风能和泰胜风能。
风险提示:新能源汽车销量低于预期;配网投资低于预期;制造业复苏低于预期;风电光伏装机低于预期。
本周组合:金智科技、许继电气、杉杉股份、金风科技、汇川技术。
